JM - Årsredovisning 2006

KONCERNENS NOTER 73 NOT 22 FINANSIELL RISKHANTERING OCH FINANSIELLA DERIVATINSTRUMENT JM-koncernen är utsatt för olika typer av finansiella risker som kan påverka resultat, kassaflöde och eget kapital. Riskerna utgörs främst av: • Ränterisker för lån och likvida medel. • Finansierings- och likviditetsrisker avseende koncernens kapitalbehov. • Valutarisker avseende resultat och nettoinvesteringar i utländska dotterbolag. JMs styrelse har antagit en policy för hur dessa risker ska hanteras och kontrolleras inom koncernen. Den finansiella riskhanteringen är i hög grad koncentrerad till koncernstab Finans som också har till uppgift att stödja den operativa verksamheten. Utlandsbolagen ansvarar samtidigt för lokala aktiviteter i enlighet med finanspolicyns riktlinjer. Ränterisk Med ränterisk avses risken att förändringar i marknadsräntan påverkar koncernens ränte netto och kassaflöde negativt. En av de största riskfaktorerna är valet av räntebindningstid för koncernens låneportfölj.Valda räntebindningstider baseras på de pågående projektens kapitalbindning och kassaflöden samt rådande marknadsläge för räntor med olika löptider. Den genomsnittliga räntebindningstiden exklusive pensionsskuld var den 31 december 2006 0,3 år (1,6). För att nå den önskade räntebindningstiden arbetar koncernen med räntederivat, främst förlängande ränteswapar. Räntebärande skulder och medelräntesatser, inklusive derivat: 2006 2005 Skuld-Skuldbelopp Medel-belopp Medel- År för ränte konvertering (mkr) ränta (%) (mkr) ränta (%) 2006 --325 3,1 2007 187 4,1 123 5,9 2008 --100 6,3 2009 ---2010 och senare --100 5,8 Pensionsskuld 1) 482 4,5 472 4,3 Summa 669 4,5 1 120 4,4 1) Bindningstiden för pensionsräntan är 1 år. En förändring av marknadsränta med 1 procent motsvarar en resultatpåverkan med cirka 1,9 mkr för den del av låneportföljen som omsätts under 2007. I finanspolicyn finns även regler för hantering av ränterisk i byggnadskreditiv under pågående produktion samt slutfinansiering av bostadsrättsföreningar. Likvida medel Likvida medel består av kassa och kortfristiga placeringar. Enligt finanspolicyn får överskottslikviditet endast placeras i likvida instrument som utges av emittenter med en kreditvärdering om minst A- enligt Standard & Poor´s eller liknande instituts värdering. Placeringarna är kortfristiga med löptider mellan 1 dag och 3 månader. Se not 20 för fördelning mellan kassa och kortfristiga placeringar. Finansierings- och likviditetsrisk Med finansierings- och likviditetsrisk avses risken att refinansiering av lån försvåras och fördyras samt att koncernen inte kan uppfylla löpande betalningsförpliktelser som en följd av bristande likviditet. Finansieringsrisken hanteras genom att koncernen tecknar långfristiga bindande kreditavtal med olika löptider hos flera olika institut. Enligt policyn ska genomsnittlig löptid för ramavtalen vara 2–3 år. Bindande kreditlöften Förfalloår 2007 2008 2009 2010 Kreditlöften (mkr) 400 1 300 300 400 De likvida medlen tillsammans med bekräftade outnyttjade krediter ska uppgå till minst 10 procent av JMs intäkter för att koncernen ska kunna hantera investeringar och löpande betalningar. Valutarisk Koncernen har inte gjort några valutasäkringar för balansexponering.Vidare saknar JM transaktionsexponering då verksamheten bara bedrivs lokalt i respektive land. Värdering finansiella tillgångar och skulder JM har använt allmänt vedertagna metoder för att beräkna det verkliga värdet på koncernens finansiella instrument per den 31 december 2006 och 2005. Verkligt värde på räntebärande skulder till kreditinstitut antas motsvara det bokförda värdet då de i huvudsak har en kort bindningstid under tre månader. För samtliga övriga finansiella tillgångar och skulder t.ex. likvida medel, kundfordringar och leverantörsskulder har det bokförda värdet antagits utgöra en god approximation av det verkliga värdet. Finansiella derivatinstrument JM använder finansiella derivatinstrument för att hantera ränterisker och på selektiv basis även enstaka valutarisker. Derivatinstrumentet får endast användas i riskminimerande syfte. Alla vinster och förluster som uppstår vid marknadsvärdering av instrumenten redovisas direkt i resultatet då JM-koncernen inte tillämpar säkringsredovisning för befintliga derivat. Enligt kraven i IAS 39 som gäller från 2005 ska samtliga utestående derivat vid ingången av räkenskapsåret 2005 marknadsvärderas. Beloppet har bokats mot eget kapital i enlighet med gällande regler och skrivs ned löpande mot resultatet under respektive instruments återstående löptid. I de fall säkrat kassaflöde inte längre förväntas inträffa har hela återstående värdet på derivatet överförts från eget kapital till resultat. Nominellt belopp för utestående ränteswapar 0 st (3) uppgår till 0 mkr (318) varav 0 (118) mkr avser projektutveckling. Per 2006-12-31 var den korta räntan cirka 4,1 procent. Marknadsvärde för koncernens räntederivat 2006-12-31 Tillgång Skuld 2006 Ränteswap – kassaflödessäkring (mkr) -- 2005 Ränteswap – kassaflödessäkring (mkr) -17 JM ÅRSREDOVISNING 2006