Catella Hedgefond POSITIV AVKASTNING ALLA MÅNADER 2009 Fonden lägger ett mycket framgångsrikt förvaltningsår bakom sig. Vår ambition, att erbjuda god och jämt fördelad avkastning till låg risk, infriades väl. Fondfakta Ansvarig förvaltare: Gustaf Sjögren. Andelsvärde Antal andelsägare Fondförmögenhet (mkr) Avkastning senaste året Hedgefonden Referensränta (OMRX-TBill) Genomsnittlig årsavkastning de senaste två åren Hedgefonden Genomsnittlig årsavkastning de senaste fem åren Hedgefonden Risk Hedgefonden Duration, 2009-12-31 (år) Duration, 2008-12-31 (år) Ränterisk vid 1% ränteförändring, % 136,06 4 520 5 126 11,45% 0,44% 3,04% 6,07% 4,44 0,13 0,39 -0,07% Omsättningshastighet och kostnader Omsättningshastighet (ggr) 4,15 Transaktionskostnader (mkr) 31,52 i procent av omsatta värdepapper 0,08 Total expense ratio (TER) 3,63% Total kostnads andel (TKA) 4,32% Förvaltningsavgift 1,00% Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig) 3,60% Kostnader för typsparare Engångsinsättning 10 000 kr Förvaltningskostnad (kr) Månadssparande 100 kr Förvaltningskostnad (kr) 381,33 18,94 Förändring av fondförmögenhet Total förändring 16,42% Total värdeförändring 11,45% Total nettoflöde avseende andelsägare 10,02% Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag Andel av fondens totala omsättning 0,00% vid ingången av 2009 var fonden positionerad efter ett antal slutsatser med bäring på den akuta kris som rådde under 2008. De stimulans- och garantipaket som stater presenterat antogs föra med sig 1) en försvagning av dollarn, 2) högre obligationsräntor och 3) stigande råvarupriser. Under året har dollarn pendlat mellan 9,31 och 6,78. De långa räntorna har stigit i samtliga OECD-länder. Koppar gick upp med 150 procent, och oljepriset steg med över 100 procent. Börsfallen världen över, samt skyhöga upplåningskostnader för företag erbjöd mycket attraktiva nivåer, när man väl såg tecken på att stimulanspaketen fick avsedd effekt. Samtidigt förväntade vi oss en våg av nyemissioner, eftersom övriga finansieringsmöjligheter för bolagen var begränsade under det första kvartalet. Svenska bolag har under året hämtat in över 100 miljarder i nytt eget kapital, varav merparten är hänförligt till bankerna. Genom vår negativa position i banker, tjänade fonden pengar under årets första kvartal. När vi såg de första tecknen på återhämtning, utnyttjade vi främst den norska börsens råvarusektorer, för att positionera oss för en tidig cyklisk återhämtning. Den norska kronan har stärkts under året, vilket gynnat fonden, då vi inte valutasäkrar vår aktieexponering i Norge. Att studera det enskilda bolagets värdering och framtida förutsättningar har varit centralt under året. Autoliv, som verkar inom rätt segment i den krisande bilindustrin, blev en av fondens bästa placeringar. Schibstedt, är ett annat exempel, där vi ägt stora innehav, eftersom vi ansåg att värdet av bolagets tillgångar var väsentligt felprissatt. Mindre bolag med stabila affärsmodeller och solida balansräkningar, som t ex ORC och IFS inledde året på mycket låga nivåer, och har bidragit på ett betydande sätt till fondens ut- veckling. Nokia, Ericsson och Volvo har haft ett motigt 2009. Nokia är utsatt för tuff konkurrens inom handsets. Ericsson möter den kinesiska konkurrenten Huawei allt oftare. Volvo kämpar med en lastvagnsmarknad som ännu inte tydligt vänt runt. Dessa tre är exempel på bolag som uppvisat ett svagt negativt avkastningsbidrag till fonden under 2009. Våra stora innehav i företagsobligationer har gynnat fonden under hela året. Genom att vi lånat ut pengar till främst stora svenska börsbolag har vår räntebärande del avkastat 5 procent, istället för 0,4 procent, som varit snittet för en 6 månaders statsskuldsväxel. I takt med att vi genererat avkastning till våra andelsägare, samt att volatiliteten på börsen fallit, har vi successivt ökat vår nettoexponering mot aktier, från ytterst låga procenttal till dryga 20 procent. Under året har vi fortsatt att uppvisa en förmåga att hitta aktier som utvecklats bättre än vårt skydd (OMX), vilket medfört att vi under året valt att dubbla fondens bruttoexponering från historiskt låga 20 procent till 40 procent. Mer om fonden Fonden startade 2004-03-01 med en startkurs på 100 kr. Handel med derivat: Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla med derivat som ett led i fondens placeringsinriktning. Handel med derivat har skett i stor omfattning, och är ett naturligt inslag i fondens riskhantering. Fonden har under perioden inte utnyttjat sin rätt att ge värdepapperslån men utnyttjat sin rätt att ta värdepapperslån. Utdelning: Fonden lämnar utdelning med 32 308 kSEK, med avstämningsdag 2010-05-11 och utbetalning 2010-05-17. Fondbolag: Catella Fondförvaltning AB Fondens org. nummer: 515601-9720 PPM Fondnummer Hedgefonden är inte en PPM fond. För fondens samtliga innehav, samt resultat- och balansräkning, se sidan 6 i sifferdelen. årsberättelse 2009 catella fondförvaltning ab | 9
