Catella Institutionell Allokering FRÅN DOMEDAGSPROFETIOR TILL OPTIMISM Året inleddes med pessimism kring konjunkturutsikterna, men i takt med att ledande indikatorer förbättrades och tillväxten steg försvann domedagsprofetiorna. Optimismen återvände. Fondfakta Ansvarig förvaltare: Jonas Gustafson Andelsvärde Antal andelsägare Fondförmögenhet (mkr) Avkastning senaste året Allokering Jämförelseindex (50% SIX RX + 50% OMRX Total) Referensränta (OMRX-TBill plus 2%-enheter) Genomsnittlig årsavkastning de senaste två åren Allokering Jämförelseindex (50% SIX RX + 50% OMRX Total) Genomsnittlig årsavkastning de senaste fem åren Allokering Jämförelseindex (50% SIX RX + 50% OMRX Total) Risk Allokering Jämförelseindex (50% SIX RX + 50% OMRX Total) Aktiv risk Duration, 2009-12-31 (år) Duration, 2008-12-31 (år) Ränterisk vid 1% ränteförändring, % 1 360,38 14 109 22,63% 26,43% 2,45% 7,50% 2,76% 11,97% 7,66% 10,57% 13,77% 8,28% 0,90 0,19 -0,24% Omsättningshastighet och kostnader Omsättningshastighet (ggr) 3,59 Transaktionskostnader (mkr) 0,56 i procent av omsatta värdepapper 0,07 Total expense ratio (TER) 4,14% Total kostnads andel (TKA) 4,74% Förvaltningsavgift 0,50% Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig) 4,13% Kostnader för typsparare Engångsinsättning 1 000 000 kr Förvaltningskostnad (kr) 40 610,00 Förändring av fondförmögenhet Total förändring 61,66% Total värdeförändring 22,63% Total nettoflöde avseende andelsägare 37,75% Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag Andel av fondens totala omsättning 0,00% i slutet av 2008 stod det klart att 2009 skulle innebära den värsta recessionen i efterkrigstid. Efter den globala finanskrisen kom åtgärderna i snabb takt. I början av 2009 fortsatte bankräddningsaktionerna, stora finanspolitiska stimulanspakt annonserades och specificerades och centralbanker världen över sänkte räntorna ytterligare samt kom med andra så kallade kvantitativa likviditetsåtgärder. Stora finanspolitiska stimulanser annonserades, Kina påbörjade stora satsningar på infrastruktur. I USA fick president Obama ett stort stimulanspaket att röstas igenom av kongressen under första kvartalet som motsvarade 5-6 procent av BNP över två år. Även i Europa lanserades ökade statsstimulanser så som skrotpremier. Under året utökades och förlängdes flera av dessa åtgärder så som skrotpremierna samt skatterabatt till bostadsköpare i USA. Centralbankerna erbjöd obegränsad likviditet mer eller mindre, FED sänkt räntan till 0 procent i slutet av 2008. ECB sänkte reporäntan från 2,5 procent till 1 procent i maj, då de också annonserade kvantitativa penningpolitiska lättnader. Riksbanken sänkte räntan från 2 procent till 0,25 procent i juli. Samtliga centralbankschefer fortsatte under hela andra halvåret att skicka tydliga signaler om att räntorna kommer att förbli låga en längre tid. Den globala aktiemarknaden bottnade i mars då bättre konjunktursignaler började komma. Riskaptiten steg och riskpremien föll. Globala aktiemarknader var under året drivna av mindre svaga och sedan bättre tillväxtoch kreditmarknadssignaler. Första halvåret kan sammanfattas som ett ”junk rally”. Aktier steg kraftigt trots vinstvarningar, nyemissioner och tuffa kredit- och finansieringsförhållanden. Uppgången under andra halvåret var mer blandad då vinsttillväxt och låg finansiell risk belönades igen. Vår bedömning för aktiemarknaden nästkommande period på 12-18 månader är positiv. Flera positiva faktorer bidrar till vår syn och portföljen har successivt anpassats för en bättre marknad. Större förändringar i fonden under perioden: • Fonden har ökat andelen aktier från cirka 45 procent till cirka 70 procent • Fonden har en kort duration i tillgångsslaget räntebärande, men har ökat den genomsnittliga durationen. • Fonden har ökat sina innehav i den finansiella sektorn och ökat andelen konjunkturkänsliga bolag. • I aktieportföljen har andelen aktier i defensiva sektorer minskat, så som AstraZeneca och TeliaSonera. • Andelen aktier i cykliska sektorer har ökat, så som Sandvik, Volvo, Autoliv och Lundin Mining. • Fonden har minskat innehavet i Ericsson. Fondens fem största innehav per 2009-12-31: Autoliv, Swedbank, Nordea, Scania och Volvo Fonden avkastade 22,63 procent under 2009, fondens referensränta, OMRX T-Bill+2 procent, steg + 2,45 procent under samma period. Mer om fonden Fonden startade 2004-12-31 med en startkurs på 1 000 kr. Handel med derivat: Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla med utställda köpoptioner i syfte att effektivisera förvaltningen. Ingen handel med optioner har skett under perioden. Utdelning: Fonden lämnar ingen utdelning 2010. Fondbolag: Catella Fondförvaltning AB Fondens org. nummer: 515602-0124 PPM Fondnummer Institutionell Allokering är inte en PPM fond. För fondens samtliga innehav, samt resultat- och balansräkning, se sidan 17 i sifferdelen. årsberättelse 2009 catella fondförvaltning ab | 17
