Catella Institutionell Relativ BÖRSREKYL Stockholmsbörsen visade en mycket stark återhämtning 2009 med en uppgång på 46,7 procent (inklusive utdelningar 52,5 procent). Fondfakta Ansvarig förvaltare: Jonas Gustafson Andelsvärde Antal andelsägare Fondförmögenhet (mkr) Avkastning senaste året Relativ Jämförelseindex/Referensränta (SIX RX) Genomsnittlig årsavkastning de senaste två åren Relativ Jämförelseindex/Referensränta (SIX RX) Genomsnittlig årsavkastning de senaste fem åren Relativ Jämförelseindex (SIX RX) Risk Relativ Jämförelseindex/Referensränta (SIX RX) Aktiv risk 1 352,12 18 1 281 43,99% 52,50% -6,41% -3,59% 9,35% 9,59% 26,11% 28,43% 5,76% Omsättningshastighet och kostnader Omsättningshastighet (ggr) 3,14 Transaktionskostnader (mkr) 10,32 i procent av omsatta värdepapper 0,12 Total expense ratio (TER) 0,51% Total kostnads andel (TKA) 1,31% Förvaltningsavgift 0,50% Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig) 0,50% Kostnader för typsparare Engångsinsättning 1 000 000 kr Förvaltningskostnad (kr) 5 000,00 Förändring av fondförmögenhet Total förändring 10,55% Total värdeförändring 43,99% Total nettoflöde avseende andelsägare -26,54% Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag Andel av fondens totala omsättning 0,00% oron var stor för börsen under första kvartalet p g a bankernas befarade kreditförluster, baltikumexponeringar och befarade stora nyemissioner. Riskkapitalbolagen hade problem med potentiella kreditrisker för storbankerna. Ledarna för G20-länderna offentliggjorde den 2 april ett paket värt 1 100 mdr USD, större delen av pengarna är öronmärkta för IMF. Nyemissionerna ökade bland företag med höga nettoskulder. I samband med Q4rapporterna 2008 meddelade SAS en nyemission på 6 mdr SEK, SEB 15 mdr SEK, Nordea 2,5 mdr EUR och Husqvarna 3 mdr SEK. Tre av fyra storbanker genomförde nyemissioner på ca 57 mdr SEK. Folksam och Exportkredit övertog Sparbanksstiftelsernas aktier i Swedbank. I april bröt börsen upp med 17,8 procent samtidigt som många fortsatt var mycket oroliga. Marknadsaktörerna tolkar in att den ekonomiska utvecklingen i USA börjar stabiliseras och att det värsta ligger bakom oss. Swedbank meddelade ytterligare en nyemission på 15 mdr SEK den 17 augusti. Starka Q3-rapporter berodde i huvudsak på att bolagens kostnadsnedskärningar har gett effekt snarare än ökad försäljning. I december har vi sett fortsatt stark statistik från USA som gett börserna fortsatt stöd. Utvecklingen i fonden har under 2009 påverkats av följande: • Vi intog i början av året en försiktig hållning till börsens utveckling för våren 2009. Vår bedömning var att negativa rapporter och dålig statistik under våren skulle hålla tillbaka börshumöret. Mot bakgrund av denna bedömning följde fonden ej fullt med i börsens starka utveckling under perioden. • Vi valde att ej ta finansiella topprisker i bolag med nyemissionsrisker och vi bedömde att tidpunkten för att växla upp i tillväxtaktier var för tidig under våren. • Vi prioriterade s.k. värdebolag. Flera av dessa stora bolag har utvecklats sämre än index, såsom Nokia, som var ett relativt stort innehav i fonden. • Många mindre bolag, med svag finansiell ställning som kursmässigt tog stryk under 2008, har i år gått väldigt bra. • Fonden har ökat sina innehav i den finansiella sektorn som Swedbank och ökat andelen konjunkturkänsliga bolag, exempelvis Sandvik, Scania, Autoliv och Boliden. Större förändringar i fonden under perioden: Fonden har ökat andelen aktier i råvarusektorn, så som Alliance Oil och Lundin Mining och minskat innehaven i defensiva sektorer, såsom TeliaSonera och AstraZeneca samt i Ericsson. Fondens fem största innehav var Swedbank A, Autoliv, Scania B, Oriflame och Sandvik. Exempel på bolag som har skapat mervärde i portföljen är Trelleborg, Autoliv, Lundin Mining och Opcon. Autoliv är ett bolag med en relativt stor andel försäljning i viktiga tillväxtmarknader såsom BRIC-länderna som är ett investeringstema för fonden. Nokia och IP Only har varit bidragstagare i portföljen. Mer om fonden Fonden startade 2004-12-31 med en startkurs på 1 000 kr. Handel med derivat: Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla med utställda köpoptioner i syfte att effektivisera förvaltningen. Ingen handel med optioner har skett under perioden. Utdelning: Fonden lämnar utdelning med 49 850 kSEK, 55,19 kr per andel, med avstämningsdag 2010-01-29 och utbetalning 2010-02-05. Fondbolag: Catella Fondförvaltning AB Fondens org. nummer: 515602-0132 PPM Fondnummer Institutionell Relativ är inte en PPM fond. För fondens samtliga innehav, samt resultat- och balansräkning, se sidan 18 i sifferdelen. 18 | årsberättelse 2009 catella fondförvaltning ab